Plazos de Recuperacion de la Inversion

PayBack de un proyecto

Empezando por los criterios más simples, el plazo de recuperación de la inversión (o “pay-back period”) sería el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial realizado en una inversión, en términos absolutos. En la práctica, algunos analistas podrían decir que sería el periodo mínimo para el que tienen que formular estimaciones (proyección de estados financieros) en detalle.

En este caso:

• La “efectuabilidad” sería lo mismo que preguntarnos ¿cuántos años estamos dispuestos a esperar para recuperar la inversión inicial?
• La “jerarquía” sería elegir aquel proyecto que ofreciera un menor plazo de recuperación.

Este método pese a sus importantes carencias goza de numerosos adeptos, puesto que permite realizar un análisis de manera sencilla y muy rápida permitiendo dar una aproximación a la idea del riesgo que implica el proyecto y su liquidez. En la práctica se suele emplear en reuniones rápidas para descartar proyectos. Pese a ello, sus importantes limitaciones lo convierten en un método poco fiable, que no debe emplearse en decisiones de inversión importantes. Dentro de estas limitaciones destacamos:

• No tiene en cuenta el valor temporal.
• No establece un criterio para definir la tasa de corte.

EJEMPLO

Plazo de recuperación o payback de la inversión “descontado”

Para dar solución a uno de los principales inconvenientes que presenta el método del plazo de recuperación, que no tiene en cuenta el valor temporal del dinero, podríamos perfeccionarlo descontando los flujos de caja a su valor actual.

• Si se aplicara este criterio, elegiríamos el proyecto D.
• Es un criterio de liquidez
• No es necesario considerar años completos (años + meses)
• Nótese que tenemos que definir una tasa de descuento (coste de oportunidad del capital), lo que añade un factor “discutible” a nuestro cálculo.